黄金震荡承压 美联储政策分歧与地缘风险交织影响走势

　　周四（12月18日）亚欧时段，黄金价格呈现震荡整理格局，市场在美联储宽松预期与美元反弹之间反复拉锯。最新美国通胀数据显示，11月CPI年化增长2.7%，核心CPI实际值为2.6%，两项数据均低于预期水平，引发市场对通胀风险缓和的乐观情绪。与此同时，美联储官员关于货币政策的表态形成鲜明对比，理事沃勒暗示渐进式宽松可能性，而博斯蒂克则主张政策耐心，这种内部分歧导致黄金多空博弈加剧。

　　劳动力市场降温成为支撑黄金的重要基础。11月非农就业数据修正后显疲软，新增就业6.4万人，失业率攀升至4.6%。值得注意的是，10月数据因政府停摆被下修达10.5万减少，8-9月数据也同步下调3.3万，薪资增速放缓进一步印证就业市场疲态。失业率作为中性利率方程关键变量，其持续走高为利率下行创造空间，当前市场已定价美联储2026年两轮降息可能性。

　　地缘政治风险的再度升温为黄金提供避险支撑。委内瑞拉局势因美国全面封锁油轮进出港而恶化，巴西与墨西哥虽表态愿调停，但区域紧张氛围仍持续发酵。叠加年末市场流动性收缩，黄金作为避险资产重新获得资金青睐，投资组合配置价值显著提升。不过当前地缘危机强度已弱于年初，其支撑作用存在边际递减风险。

　　美元指数（DXY）的阶段性反弹成为黄金上行阻力。周二短暂下破98.00关口后，周四反弹至98.50附近，反映出市场对美元短期企稳的预期。但美联储政策路线不明与经济数据分化，使得美元反弹动能不足。当前黄金维持多头结构，但技术面显示突破4350美元阻力存在压力，需警惕跌破5日均线引发的走弱信号。

　　从技术分析角度看，现货黄金关键支撑位包括5日均线和上升趋势线，若跌破4236美元将形成技术性调整。压力位则聚焦于4353美元突破点和4381美元历史高点。市场参与者需密切关注美联储12月货币政策会议纪要、美国12月PPI数据及中东局势发展，这些变量可能引发黄金价格方向性选择。当前黄金在多空因素交织下维持震荡格局，建议投资者根据关键事件节点动态调整仓位，防范政策预期变化带来的波动风险。

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